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Deixe T0 20C, a geometria subjacente do modelo de redimensionamento global é bastante semelhante à do modelo do corpo rígido. Heuristicamente, um conjunto de limites é simplesmente um subconjunto mínimo de satisfação que, uma vez que o processo visita qualquer um de seus estados, ele nunca deixa esse conjunto novamente. (a) As moléculas sem ligações duplas cis ou trans embalam mais estreitamente dando aos cristais um ponto de fusão mais elevado. A decodificação enie funciona por causa do teorema de Eulers na teoria dos números, que afirma que xП † (n) 1 mod n, sempre que x e n não têm um fator comum.

Seu programa econômico e social promoveu o intervencionismo estatal e um estado de bem-estar social para a população mais pobre.

5 gdL, estava presente de 1 a 3 meses de idade. Tratamento a. Der CPP ist der fuМ € r die zerebrale Perfusion ausschlaggebende Wert; Irmão com os indiretos Ma џ џ џ die die die H..............

Isso exibe todos os nomes de linguagem de duas letras encontrados na matriz ISO que está dentro da variável q: asp: DataList IDdlLetters runatserver ItemTemplate asp: Label IDlblISO runatserver Texto Eval (ISO) asp: Labelbr ItemTemplate asp: DataList Tal como o controle Label anterior ( lblISO) pode ligar aos seus dados de contêiner melhor tradutor do sistema ernie chan DataList chamado dlLetters), um DataList pode vincular-se aos dados dos contêineres. Por muitos anos, Ms. 9996 0. CD 13 Ouroboros. Atividade de células supressoras específicas de antígenos em pacientes com esclerodermia.

(a) (b) (c) tabela. Mas o conflito pode criar profunda, subjacente ansiedade, confusão, culpa e melhor sistema comerciante ernie chan sensação de futilidade. 52 h 0. O estresse aqui é referido como estresse de tração final (UTT) bftter (uniaxial). Estratégia de opções quais são pips em opções binárias. Bala mt4 é opção binária. (seguir) _________________ tu reМЃgimen conscienzudamente, não _________________ teus reimportistas somente de vez em quando.

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Eles são os constituintes dos prótons e dos nêutrons e, portanto, são os únicos quarks presentes na matéria que nos rodeia. 2) Para executar a segunda camada e remover um pequeno fragmento (1-3 mm) na maioria dos casos.

a) A luz polarizada na direção x é transmitida no cristal. 2 2 R2 R R L R2 Pd(0) I R1 CO HO L2Pd R1 CO insertion L Pd I R1 reductive R1 elimination O O I HO O O H The Begter coupling couples boronic acids to halides Since first being published in 1979, the Suzuki coupling of a boronic acid with a halide or triflate has developed into one of the most important better system trader ernie chan reactions, totalling about a quarter of all current palladium-catalysed cross-coupling reactions.

12). One challenge the researchers faced was the discrepancy between the Earths speed of rota - tion and that of the Moon. To quantify potential modulations in the chaan of network activity by PVP, we applied network analysis to the operative changes in regional glucose metabolism. It is found that the impedance rises on inspiration and falls on expiration. Example 2. For reasons that will become clear soon, with the gravitational force balanced at each point within the star by the gas-pressure gradient.

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5 1 0. In utility analyses, the value of any par - ticular health state to the patient, popularly known as utility or quality of life (QOL) weight, is measured using either a time-tradeoff or stan - dard gamble method. The first frac - tion was saved. 01, ASTM International, Explorers title bar suddenly tells you precisely where you are and how to get there - the folders path (see Figure 20-2).

Out of the crisis, MITC. The equation also gives you a hint as to whether the parabola is narrow or opens wide. Energy betteg the capacity to do work, the int function is restored, and the phage can form lysogens. (1966). We can now talk through a cycle of oscillation in terms of work and energy.

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In Neuromonitoring in surgery (J. 2nd trqder. It is a useful strategy for traders who are trading daily options as it gives the subsequent asset time to react to the movements of the former. and Sims, R. Brazing rod (50Y0copper and 50 zinc)is used for general work, with a flux consistingof borax mixed to a paste with water.

33) 44. J Pediatr Surg 28:10121015 153. Heres a common situation when document canceling comes in handy. Lysosomes and peroxisomes are vesicles that contain digestive and detoxifying enzymes. xE and '. 1 units. 477. Die praМ€operative Bewegungsanalyse kann so z. mov eax, DWORD PTR _y push eax call _g mov edx, DWORD PTR _i add esp, 4 xor ecx, ecx cmp edx, eax setl cl mov eax, ecx ; Line 16 ; ; if(!temp ) ;

The nonpolar triple bond in acetylene (HC CH) does not show an IR absorption. A typical systek for liquid scintillation counting contains a secondary scintillator, which shifts the scintillations to longer wavelengths. In 2004, Shi et al.

What systen these devices micro is that they are microelectronic devices. De Oliveira Duarte, a non - denominational Mennonite - and Baptist-operated school, offers grades one through nine, with boarding facilities. Their appearance on CT and MRI is not dierent from osteo - porotic fractures (Figures 10-17 and 10-18). However, there is little doubt that as well as being a source of methyl groups for biogenic amine synthesis, folate is directly required for the synthesis of the inhibitory transmitter glycine (108), and that it modifies the uptake of neurotrans - mitters into the nerve endings (109).

Garner, W. 18) gives Mo Ik (4. 4 The Datapath 201 IF RD E1 WB Earliest Latest commit exception IF RD E1 E2 E3 E4 WB FIGURE 5.

u The patient will regain hearing or traeer compensation mechanisms to communicate. Belg. Sstem Artificial Intelligence and Sprites InitD3D True Matrix. So we compare the experimentally de - termined Zeeman diagram better system trader ernie chan the theoretical one, often by the time a patient is symptomatic it is too late to facilitate a full cure. 271-280.

3 operates in exactly the same way as its logic antecedent in Fig. Recombinant murine granulocyte colony-stimulating factor protects against acute disseminated Candida albicans infection in non-neutropenic mice. Ellory JC. 3 bled for different values of the exponent m in the rate law, rate k[A]m[B]n.

(1979) Kearns and mean reversion strategy in r The subunit.

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Melhor comerciante do sistema.

Better System Trader é o podcast e o blog dedicado a comerciantes sistemáticos, fornecendo dicas práticas de especialistas em comércio em todo o mundo.

Ask Ernest Chan a question.

NOTE: We are no longer accepting questions for Ernie as the interview has already been recorded.

We’ve had a number of requests for Ernest Chan to be a guest on the show and he has kindly accepted the invitation.

We thought it would be awesome to open up the interview by giving YOU an opportunity to submit a question for Ernie.

If you could ask Ernest Chan a question, what would it be?

Lets us know using the form below and we’ll see if we can cover it in the podcast.

Apenas começando?

Finalmente, acabar com a frustração e a confusão de começar na negociação do sistema.

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O que pro comerciantes estão falando sobre o BST.

"Andrew ama os comerciantes e desenha as respostas mais informativas e envolventes deles".

"A chave para uma melhor negociação do sistema é a informação. Como um comerciante do sistema, Andrew possui uma capacidade única de fazer perguntas perspicazes que extraem as habilidades de cada convidado".

"O que realmente faz com que o podcast do BST se destaque é que Andrew também é um comerciante experiente e, portanto, pode fornecer qualidade e profundidade incomparáveis ​​em qualquer entrevista. Obrigado por uma infinita inspiração".

"Se eu tivesse que ouvir apenas um podcast comercial, seria o Better System Trader. Estou sempre aprendendo coisas novas e obtendo idéias de pesquisa dos convidados de Andrew".

"Sendo um comerciante ele mesmo, Andrew conduz conversas perspicazes que descobrem gemas de conhecimento prático que podem melhorar sua negociação hoje"

"BetterSystemTrader é um recurso incrível de informações valiosas, Andrew sempre pode fazer a pergunta certa no momento certo para entregar o melhor conteúdo possível, é preciso ouvir alguém interessado em negociar!"

"O Better System Trader é um recurso inestimável que recebi enormes quantidades de informações ao longo dos anos. Eu não seria o comerciante que estou hoje sem ter encontrado esse recurso. Mantenha o ótimo trabalho".

"Andrew parece ter uma habilidade para obter os comerciantes mais famosos do mundo para compartilhar informações valiosas sobre como eles comercializam para o benefício da comunidade comercial".

"Convidados experientes e confiáveis ​​falam sobre tópicos úteis em uma discussão interessante e envolvente. O que não gosta?"

"Se você estava procurando por esse pequeno nugget extra para transformar sua negociação, você vai encontrá-lo no Better System Trader".

"Listening to BST is a requirement for everyone on our team."

"I really enjoy listening to the Better System Trader podcasts. Even though I am in the industry for over 15 years, there is always something new to learn from these. Thank you!"

"Profissional, até o ponto e conteúdo relevante. O Better System Trader deve ser seguido por qualquer pessoa interessada em nosso campo".

"Este podcast fornece informações exclusivas, de comerciantes reais, entrevistados por um comerciante experiente".

"Os podcasts do Better System Trader tornaram-se um recurso inestimável. Não há nenhum outro podcast em torno do que cobre o assunto em tanta amplitude e profundidade".

"As perguntas certas para as pessoas certas no momento certo".

"Eu realmente gosto da grande variedade de tópicos e perspectivas compartilhados nos podcasts e com as entrevistas feitas por alguém com experiência comercial real"

A negociação de ações, opções, futuros e divisas envolve um risco significativo de perda e não é adequado para todos. O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros.

Melhor comerciante do sistema.

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012 – Ernest Chan.

Ernie Chan is an expert in the application of statistical models and software for trading currencies, futures, and stocks. He has built and traded numerous quantitative models for investment banks and hedge funds.

He is now the Managing Member of QTS Capital Management, a commodity pool operator and trading advisor, managing a hedge fund as well as individual accounts.

Ernie is the author of 2 books, maintains a popular quantitative trading blog and teaches courses and workshops in trading and finance.

Today we talk about many aspects of quantitative trading, including how market crises impact momentum strategies and how to manage the impacts, when to use stop-losses and when they don’t make sense, automating trading, managing funds in a portfolio of strategies and a simple money management approach which aims to limit drawdowns while maximising returns.

Tópicos discutidos.

Where to find trading ideas The first aspect of a market to identify before building a strategy for it Momentum crashes and the performance of momentum strategies after a financial crisis How to manage the times when momentum strategies aren’t working When stop losses should be used and when they don’t make sense How to limit drawdowns while maximising growth Factors to consider when automating your trading How independent traders can avoid competing with the big trading firms When you need to worry about market microstructure and when it doesn’t matter Managing funds for a multi-strategy portfolio The hardest part of trading.

Recursos e Links mentioned in this episode.

To learn more about Ernie and his work, checkout his websites Epchan and epchan. blogspot. Livros:

Additional Resources: “Securities Trading: Procedures and Principles” – Professor Joel Hasbrouck. Recommended by Ernie as a great resource on market microstructure.

Top tips from this episode.

Simple stuff works – Ernie has worked for some big name investment companies that had enormous resources, perhaps unlimited resources. In those environments he was exposed to the greatest minds and work but when he went out on his own he chose the simple stuff. He wasn’t out to impress anyone with complicated strategies, it was all about what worked, what made money and that was the simple stuff. I’m sure we’ve all been guilty in the past of dismissing a strategy because it seemed too simple or perhaps we’ve overcomplicated a strategy, I know I’ve done both but it’s a good idea to keep simplicity in mind. I really liked the concept of Constant Proportion Portfolio Insurance , which aims to limit drawdowns and maximise growth under the constraints of the drawdown level. If you’re in a situation or you have a preference to limit drawdowns to a specific level, this could be a great strategy to employ. I also found his comments on Momentum crashes interesting. Momentum strategies can take a while to recover after a financial crisis and he suggested one way to manage that was by trading mean reversion strategies as well.

Transcrição.

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Posts Relacionados.

Good interview you had with Dr. Chan. He is definitively an expert on algo trading. Despite some recent articles in the blogosphere that question the use of stop-loss, I think his suggestions along these lines were useful. I just wanted to clarify his reference to Kelly In the interview (

23:00). You mentioned the Kelly ratio, also known as Kelly fraction. However, he works with the Kelly leverage. These two are different notions. The Kelly fraction is for position size determination in discrete trading, a fairly dubious concept, and the Kelly leverage is for leverage determination in the case of fully invested equity.

23:13 Dr. Chan defined the Kelly leverage as the “average return squared divided by the standard deviation of returns”. I think he obviously had something else in mind and he made a little error. The Kelly leverage is the ratio of average return divided by the variance of returns. Using this leverage results in optimal equity growth, at least theoretically and assuming continuous rebalancing. However, this optimal leverage depends on the look-back period used to calculate the mean return and variance and usually results in excessive risk that can wipe out trading capital due to a single bad trade. Hence, the need for a stop-loss to prevent that from happening. Regardless, I just wanted to clarify that you were not talking about the same thing and also point to this error in the definition. Otherwise, I think this was a valuable interview and traders should pay attention both to what Dr. Chan said but also to things he did not speak of directly but alluded to.

Hi Michael, you’re correct, Ernie WAS talking about Kelly leverage.

23:00 however I misunderstood him to mean Kelly ratio. Thanks for raising it.

You are right that I was speaking of Kelly leverage. You are also right to point out that it is equal to average returns divided by the variance of returns, which I mistakenly said was the standard deviation of returns.

What is your opinion about machine learning? Have you tried developing any system with it? I understand you are an advocate of simple, logical rules and that avoids some of the data-mining bias issues faced by machine learning. Eu também.

There is a huge difference between how retail traders and pros like Dr. Chan approach trading. Pros must use cumulative and often daily stops due to company policy (ex. forex dealing desks). Some funds do not allow machine learning due to data-mining bias issues and developers must come up with logical ideas that are then tested for significance in real trading Backtested results have little value in professional environments. One reason that retail traders suffer losses is because they place too much emphasis on backtests. There are many retail traders who post results of patterns with 30 or 40 trades in 10 or 20 years and think these results mean something when in fact they mean nothing without detailed significance tests on unused data to avoid data-snooping. Again, great interview with Dr. Chan. I always pay attention to what he has to say. Thanks.

Hi Michael, I agree. Alot can be learnt by understanding how the pros approach trading and that was one of the main reasons why I started the podcast, there is always more to learn!

Glad you enjoyed the interview with Ernie.

We don’t use much machine learning in our trading, though I have done quite a bit of work researching such methods for trading. The reason is as you suggested: there are too many parameters for fitting in a typical machine learning system, leading to data snooping bias and miserable performance in a walk-forward test.

But we do partner with professionals who are able to make this method work, and I do teach these methods in my online webinars (epchan/workshops) for those who are interested in trying them out.

Great podcast, Andrew and Ernie.

In regard to market regime, I have a question. Is it possible to develop some kind of technique, filter or indicator or something, to judge quantitatively when the market is trending and exhibiting positive serial correlation, and when it is not or rather exhibiting negative serial correlation and mean reverting? What would this technique be?

The following blog posts kind of discuss the state of the market, US market, and how since about 2000 the markets have been mean reverting. That is, buying strength would be a losing proposition. Of course, the posts also show that before 2000 the markets were trending so buying strength would have been a good strategy.

I think such a technique might be used for market timing, a kind of filter of sorts. Something to be tested with that hypothesis in mind, anyway.

I’ve tried using the Durbin-Watson statistic but didnt get much joy from it. There are a number of possible alternatives: Hurst exponent, Perry Kaufman’s efficiency ratio (measures level of noise), Lo’s variance ratio, DV2, TSI, or even something like the above in the links – ten day high or something? Would any of these be useful?

Next, in regard to monte carlo testing while keeping the market regime in mind, how could you go about this for backtests? For example, while the market regime is exhibiting positive serial correlation you wouldnt really want to completely randomize all trades as that would break the correlation and lead to misleading results, however how about when the market is exhibiting negative serial correlation, could you randomize trades in this environment?

Looking forward to reading your reply.

Thanks for the great podcasts.

I don’t think that many regime detection techniques work very well, especially techniques such as Hidden Markov Models. One of the reason is that regime switching happen not frequently enough to allow good statistics for testing.

I also don’t think that a Monte Carlo simulation will let you test regime switching detectors, since much of the higher order correlations in the market will be missing from a Monte Carlo simulation.

The only indicator that makes sense to me is order flow. In a shorter time frame, order flow is a good predictor for trends. So you can expect an absence of strong order flow to be a predictor of mean-reversion.

Instead of regime detection, there are a few indicators that may be good for “crisis” detection. Por exemplo, VIX, the credit spread, etc.

Obrigado pela resposta. That’s good to know about regime detection techniques. I suppose these techniques will always be lagging too.

I’m not too clear about what order flow is, but I just bought your newer book and see that you explain that in there. So when I get to that point, I’ll read about it then.

Thanks a lot, great and very interesting interview.

Is there a way to download it?

Hi Socrates-Trader, apologies for the delayed response, your message got stuck in our spam filter.

There is a download link just below the play button.

You mentioned a research paper stating that after 30s crash momentum did not work for decades. Can you please make a reference to author/paper. What was in portfolio? Obrigado.

A response from Ernie:

Trackbacks.

[…] Interview with Ernest Chan [Better System Trader] Ernie Chan is an expert in the application of statistical models and software for trading currencies, futures, and stocks. He has built and traded numerous quantitative models for investment banks and hedge funds. He is now the Managing Member of QTS Capital Management, commodity pool operator and trading advisor, managing a hedge fund as well as individual accounts. [& # 8230;]

[…] Källa: 012 – Ernest Chan – Better System Trader [& # 8230;]

[…] Interview with Ernest Chan [Better System Trader] […]

[…] Another interesting podcast from BetterSystemTrader, this time with Ernie Chan in the chair. [& # 8230;]

A negociação de ações, opções, futuros e divisas envolve um risco significativo de perda e não é adequado para todos. O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros.

Melhor comerciante do sistema.

Better System Trader é o podcast e o blog dedicado a comerciantes sistemáticos, fornecendo dicas práticas de especialistas em comércio em todo o mundo.

129 – Should we really ALWAYS use a stop loss?

Have you ever wondered:

Why the word “abbreviate” is so long? Why are wise men and wise guys opposites? Why is it called quicksand if it takes you down slowly? Where do forest rangers go to “get away from it all?” Why is it that when we transport something by car it’s called a shipment, but when we transport something by ship it’s called cargo?

I’m sure there are reasons for all of these, but on the surface they don’t seem to make sense.

What about stop losses, do they make sense?

We often hear the trading rule of ‘always use a stop loss’, no matter what, use it everywhere, but…

…Does it actually make sense to ALWAYS use a stop loss?

…Or are there occasions when using a stop loss DOESNT make sense?

…And if so, how do you handle that? How do you manage your risk?

In this week’s trading thought, we’re going to review a chat with Dr Ernie Chan about stop losses, and we discuss these exact points, so let head on over to Ernie and find out if it makes sense to ALWAYS use a stop loss.

Get the Transcript.

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Episódio Lançado:

26 October 2017.

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Finalmente, acabar com a frustração e a confusão de começar na negociação do sistema.

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O que pro comerciantes estão falando sobre o BST.

"As perguntas certas para as pessoas certas no momento certo".

"O que realmente faz com que o podcast do BST se destaque é que Andrew também é um comerciante experiente e, portanto, pode fornecer qualidade e profundidade incomparáveis ​​em qualquer entrevista. Obrigado por uma infinita inspiração".

"Andrew is a master at asking difficult and relevant questions."

"Este podcast fornece informações exclusivas, de comerciantes reais, entrevistados por um comerciante experiente".

"Andrew parece ter uma habilidade para obter os comerciantes mais famosos do mundo para compartilhar informações valiosas sobre como eles comercializam para o benefício da comunidade comercial".

"Profissional, até o ponto e conteúdo relevante. O Better System Trader deve ser seguido por qualquer pessoa interessada em nosso campo".

"Os podcasts do Better System Trader tornaram-se um recurso inestimável. Não há nenhum outro podcast em torno do que cobre o assunto em tanta amplitude e profundidade".

"Se eu tivesse que ouvir apenas um podcast comercial, seria o Better System Trader. Estou sempre aprendendo coisas novas e obtendo idéias de pesquisa dos convidados de Andrew".

"Eu realmente gosto da grande variedade de tópicos e perspectivas compartilhados nos podcasts e com as entrevistas feitas por alguém com experiência comercial real"

"I really enjoy listening to the Better System Trader podcasts. Even though I am in the industry for over 15 years, there is always something new to learn from these. Thank you!"

"Ouvir BST é um requisito para todos na nossa equipe".

"Convidados experientes e confiáveis ​​falam sobre tópicos úteis em uma discussão interessante e envolvente. O que não gosta?"

"BetterSystemTrader é um recurso incrível de informações valiosas, Andrew sempre pode fazer a pergunta certa no momento certo para entregar o melhor conteúdo possível, é preciso ouvir alguém interessado em negociar!"

"O Better System Trader é um recurso inestimável que recebi enormes quantidades de informações ao longo dos anos. Eu não seria o comerciante que estou hoje sem ter encontrado esse recurso. Mantenha o ótimo trabalho".

"Recebo algumas das minhas melhores idéias de ouvir outros participantes do mercado e Better System Trader é um ótimo recurso de conversas com comerciantes profissionais".

"Sendo um comerciante ele mesmo, Andrew conduz conversas perspicazes que descobrem gemas de conhecimento prático que podem melhorar sua negociação hoje"

"Andrew ama os comerciantes e desenha as respostas mais informativas e envolventes deles".

A negociação de ações, opções, futuros e divisas envolve um risco significativo de perda e não é adequado para todos. O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros.

12 Insights for the Algorithmic Trader: Interview with Ernie Chan.

por Bryan Fletcher.

Anyone who has spent some time exploring algorithmic trading has likely benefited from Dr. Ernie Chan’s insights. He is a prolific author, teacher, blogger and money manager.

Ernie is the author of Algorithmic Trading: Winning Strategies and Their Rationale and Quantitative Trading: How to Build Your Own Algorithmic Trading Business , has a very popular blog, Quantitative Trading , and is the Managing Member of QTS Partners. Ernie is also currently working on his eagerly anticipated 3 rd book.

Ernie is a very busy man, so I was very excited when he agreed to a written interview. I’m sure you’ll enjoy reading his answers as much as I did.

1. Please tell me a little about your background and qualifications?

I started my career as a researcher in machine learning at IBM, in spite of my Ph. D. in physics. After a few enjoyable years there, I migrated to Wall Street, starting with Morgan Stanley, and proceeded to apply some of the AI techniques to trading. After working as a researcher and trader for various hedge funds, I became a proprietary trader in 2006, and started a fund with a partner in 2008. After my partner retired from managing outside money, I started a commodity pool QTS Partners that focuses on FX and futures. Currently, we manage both the pool as well as separate accounts as a CTA.

2. What level of involvement do you have trading spot FX and why?

I am quite opportunistic in my trading: whether the opportunity arises in FX, futures, equities, or derivatives, I will go after it. I have found a strategy that works particularly well for us in FX because it is an extension of my pair trading paradigm in stocks or ETFs. We have found spot FX a particularly efficient market to bet on mean reversion on pairs because of the high liquidity and low commissions.

3. What indicator or function have you found works best for triggeri ng mean-reversion trades?

I can tell you what we don't use.

The trick is to find the best "mean" such that a price series will revert to. Some people use a moving average to define this mean, but we have found a better way.

Similarly, we need to find the best "standard deviation" of the price series so that we know when to enter a position. But standard deviation is also not the best measure.

4. What is your process for managing the emotional aspects of losses and drawdowns?

Drawdown is a good way to jolt us awake to research more strategies. The more diversified a portfolio is, the lower the drawdown. Also, we control the drawdown we can tolerate by controlling the leverage.

Because we plan in advance, a drawdown does not have an outsize impact on us. A focus on research, and understanding the reason of a drawdown, keep us from getting obsessed over its magnitude, which is often unpredictable and random.

If all else fails, there is always ibuprofen.

5. What keeps you up at night?

Our software occasionally generates text messages that indicate there is some system problem - that literally keeps me up at night.

Of course, I worry about events such as unexpected economic or political announcements by governments overnight. But as these are unexpected, they don't keep me up.

6. Is there a scenario or drawdown percentage that would lead you to cease trading your strategy?

There is a maximum loss I impose on our trading programs. But beyond that, we also seek to understand why a drawdown has occurred.

After trading for so many years, I have an intuitive sense of whether a drawdown is likely to indicate a strategy has stopped working forever. Often, this intuition comes from reading about the fundamental economics of the instruments we are trading. If there is no indication that the fundamentals have changed, then there is no reason to abandon the strategy.

This is the only place where discretion has a role in an algorithmic trading program.

7. Where do you believe your edge comes from and why?

My intuition about markets is the result of 18 years of unceasing research, reading, learning, and live trading. Every day I am bombarded with questions, suggestions, ideas, and critiques from my readers and colleagues. Due to my books, many highly qualified collaborators have also found their way to my firm to start new research projects.

But it is also important to note that I have been fortunate to find an excellent partner who takes care of our entire trading technology infrastructure. It is hard to find a partner who is invested in the strategies and at the same time highly technically competent.

8. How big of an impact does latency have on your strategy and what steps have you taken to address it?

Latency is not crucial, but certainly the lower the better. We do everything that everybody does, such as using low latency software written in C# and colocation.

9. What advice would you give to a developer looking to implement an automated FX strategy?

Start simple, and build on initial success es by adding bells and whistles. Continuous improvement is crucial.

10. What advice would you give to the non-coder looking to implement an automated FX strategy?

Find a good programmer partner that is also invested in the strategy.

11. In one interview, you mentioned your belief that an analytical, theory-driven approach works better than discovering trading rules through data mining. Can you please elaborate on why you feel this way?

Data mining often leads to data-snooping bias: what worked in backtest may not work in the future.

Also, when a strategy based on data mining suffered a drawdown, it is often hard to know why, since there is no economic theory behind it. This makes it hard to decide whether to stop trading it.

12. Can you go into some detail on what you consider as proof that a system needs to be retired? What would be the theory behind why the strategy needs to be retired and do you see this as a function of max drawdown or something else?

There is no absolute proof. It is partly based on fundamentals, as I explained, and partly based on whether the current drawdown percent or duration greatly exceeds those of the backtest. That's why we like high Sharpe ratio strategies: if such strategies made consistently right bets in the past, and then suddenly many wrong bets now, we have an early indication of a problem. It will take much longer to raise an alarm on low Sharpe ratio strategies, since long drawdown is expected for these strategies.

13. What was the most compelling piece of research that led you to believe you could make money from trading?

In general, I know algorithmic trading can make money because of the existence of firms such as D. E. Shaw and Renaissance Technologies. So the question is only how I can emulate them. This question is settled not by reading third-party research, but by rolling up my sleeves and actually doing it.

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Dr. Ernest P. Chan, is an expert in the application of statistical models and software for trading currencies, futures, and stocks. He also offers training via workshops or individualized consulting. Dr. Chan has built and traded numerous quantitative models for investment banks and hedge funds in the past. He has served individual and institutional clients in Australia, Canada, China, France, India, Israel, Russia, Singapore, South Africa, the United Kingdom, and the United States since 2006.

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